（原标题：【原创】IPO雷达｜联芸科技科创板IPO注册凯旋世博体育(中国)官方网站，可络续盈利材干和独处性曾受质疑）

6月13日，证监会首肯联芸科技（杭州）股份有限公司初次公斥地行股票并在科创板上市的注册肯求。

▲图源：上交所网站。

联芸科技是新“国九条”出台后，沪深两市首家IPO（初次公开募股）过会的企业。这次IPO，该公司拟募资15.20亿元，用于投资新一代数据存储主控芯片系列居品研发与产业化花式、AIoT信号处理及传输芯片研发与产业化花式、联芸科技数据处治芯片产业化基地花式。

▲图源：联芸科技招股书。

联芸科技官网信息流露，公司于2014年在杭州创建，专注于数据处治关连芯片的策动及产业化，以数据处治、通用IP、SOC芯片为中枢研发标的，是当今国际上为数未几掌捏数据存储处治芯片中枢时代企业之一。公司推出的系列化数据存储主控芯片、AIoT信号处理及传输芯片可普通运用于耗尽电子、工业限度、数据通讯、智能物联等领域。

▲图源：联芸科技官网。

利润大幅波动 络续规划材干受质疑

在现场问询中，上市委春联芸科技是否存在上市后功绩大幅波动或下滑的风险及应酬步履、是否影响公司的络续规划材干、是否存在对关联方的缺陷依赖，是否影响公司规划的独处性等问题示意热心。

从财务数据上看，2021年至2023年，公司永别完了营业收入5.79亿元、5.73亿元、10.34亿元；完了归母净利润4512.39万元、-7916.06万元、5222.96万元，公司于2023年完了扭亏为盈。

从财务数据不错看出，该公司回报期归母净利润呈现大幅波动的情况，诚然公司于旧年扭转了2022年大幅耗损的颓势，但也无法不让东说念主对公司的络续盈利材干和放心规划材干示意一定进度的质疑。

▲图源：联芸科技招股书。

招股书流露，在市集竞争风险方面，该公司相较国际芯片厂商还处于颓势地位。若是公司对翌日市集动态和行业发展趋势出现误判，斥地的芯片居品不顺应市集需求或错失市集窗口，将会出现公司行业地位和市集份额受到冲击的情况。此外，与行业龙头比拟，公司在市集份额、居品布局、规划领域、盈利材干等方面均存在昭彰差距。公司当今在AIoT（东说念主工智能物联网）信号处理及传输芯片领域内属于起步阶段，若是翌日市集履行不如预期，可能存在无法完了进一步大领域销售的情况。

客户联结度较高，或对规划产生不利影响

同期，上市委要求联芸科技结合公司AIoT信号处理及传输芯片居品质能、卑劣市集需求、对主要客户的居品实时代办事销售收入占比，阐明该类业务的可络续性；结合公司举座居品结构、业务发展、研发插足及市集开拓情况，阐明是否存在对关联方的缺陷依赖，是否影响公司规划的独处性。

公司招股书中指出，公司存在客户联结度较高的情况。回报期内，公司前几大客户收入占营业收入的比例永别为75.91%、76.11%和73.12%，其中，公司向客户E偏执关联方销售收入占营业收入的比例永别为38.44%、37.57%和30.73%。公司规划功绩与卑劣模组厂商、结尾成立厂商的规划情况关连性较高，如翌日该等厂商的市集份额下落或竞争地位发生缺陷变动，或公司与该等厂商的合营关系发生变化，公司将濒临订单减少或流失等风险，进而对公司的规划功绩酿成不利影响。

另外，回报期内，公司上前几大供应商的采购金额永别为47,126.95万元、48,205.67万元和36,452.18万元，占各年度采购总数的比例永别为85.29%、92.10%和93.30%，供应商较为联结。其中，公司晶圆的供应商为台积电，公司向台积电的采购金额占过去采购总数的比例永别为55.77%、66.08%和63.62%，采购占比较高。

由于主要供应商联结，若是供应商发展规划不善或与公司合营受限，公司需要短期内找到合适的替代供应商，不然将影响居品的稳固分娩。同期，若是翌日国际出口料理和交易摩擦加重，使得公司关连原材料入口受到截止，影响订单平时履行，也将会对公司的分娩规划及财务情状酿成缺陷不利影响。

海康威视持股占比较高，公司规划独处性受质疑

一票否决权，又称一票否决机制。在风险投资领域，一票否决权的骨子在于使投资东说念主对公司某些与自己利益关连的表决事项上领有否决权。

凭据联芸科技流露的《增资扩股公约》，部分外部投资东说念主鼓吹享有的荒谬权柄中，海康威视领有的荒谬权柄为“董事会层面的一票否决权、最优惠权、优先购买权、随售权、优先认购权、反稀释权、优先清理权”。跟着2022年6月29日《对于联芸科技（杭州）股份有限公司关连鼓吹荒谬权柄商定断绝的补充公约》的签署，《增资扩股公约》项下的荒谬权柄偏执爽约背负条件着力一齐断绝并视为自始无效，且不存在职何着力归附条件。

除此以外，联芸科技与海康威视在公司处治层面也存在着杂乱。其中联芸科技董事徐鹏2004年加入海康威视并职责于今，现任海康威视高档副总司理；另海康威视还提名海康威视财务中心高档总监占俊华任联芸科技监事。海康威视一票否决权的断绝，能否切实为联芸科技的规划独处性起到有用作用，或仍然有待考量。

▲图源：联芸科技招股书。

从股权架构上看，公司的股权结构较为散播，无控股鼓吹。方小玲为现实限度东说念主，平直持有公司8.41%的股份，并通过其限度的持股平台弘菱投资、同进投资、芯享投资共计限度公司45.22%的股份。但海康威视与海康科技两家并吞持有的股份也达到了跨越37%，退却小觑。

值得防范的是，刊行东说念主鼓吹暨现实限度东说念主、董事长方小玲偏执一致当作东说念主已永别作出功绩下滑情形的关连承诺。此外，刊行东说念主对公司本次刊行上市后三年内的股利分拨计策、现款分成等利润分拨规划也作出了相应的安排。

在风险方面，招股书中还对居品研发风险、存货跌价风险等问题作出了密致的阐扬和敷陈。

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